Emtia Piyasalarında 'Fed' Etkisi: Faiz Kararları ve Jeopolitik Gerilimler Fiyatları Şekillendirdi

Küresel emtia piyasaları, Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası'nın (Fed) faiz kararları ve uluslararası siyasi gelişmelerin etkisi altında önemli dalgalanmalar yaşadı. Yatırımcılar, Fed'in para politikası adımları ve ABD iç siyasetinden gelen sinyalleri yakından takip ederken, Rusya-Ukrayna barış süreci beklentileri ve Çin ile Avrupa'dan gelen ekonomik veriler de piyasalardaki yönü belirleyen faktörler arasında yer aldı. Bu gelişmeler, özellikle değerli ve baz metaller ile petrol ve tarım ürünlerinde belirgin fiyat hareketlerine neden oldu.

Fed'in Faiz Politikası ve Piyasalara Yansımaları

Fed, politika faizini 4,25-4,50 aralığında sabit tutma kararı aldı. Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonun hala yüksek seyrettiğini vurgulayarak, faiz indirimleri için net bir zaman çizelgesi sunmaktan kaçındı. Bu durum, faizlerin beklenenden daha uzun süre yüksek kalabileceği endişesini artırdı. Toplantıda, iki üyenin faiz indirimi yönünde oy kullanması dikkat çekici olsa da, 2026 yılına ilişkin projeksiyonlar daha temkinli bir indirime işaret etti. Bu karmaşık sinyaller, yatırımcıların belirsizlik algısını yükseltti.

Öte yandan, Trump'ın Fed başkanlığı için şahin duruşuyla bilinen Kevin Warsh'ı aday gösterebileceği açıklaması, piyasalarda kısa süreli bir dalgalanmaya yol açtı. Dolar endeksi, başlangıçta düşüş yaşasa da sonrasında toparlanma gösterdi. Ancak Warsh'ın potansiyel adaylığına ilişkin tartışmalar, küresel finansal dengeler üzerinde de dolaylı etkiler yarattı. Analistler, Warsh'ın para politikası konusunda daha dengeli ancak agresif adımlardan kaçınabilecek bir profil çizebileceğini değerlendiriyor.

Değerli Metaller: Rekorlar ve Sert Düşüşler

Değerli metaller, hafta başında jeopolitik gerilimlerin artması, dolar endeksinin zayıflaması ve Fed'in faiz indirim beklentileriyle güvenli liman talebinin yükselmesi sayesinde rekor seviyelere ulaştı. Altının ons fiyatı, 5.598 dolara çıkarak yeni bir zirveye imza attı. Ancak haftanın son iki işlem gününde yaşanan sert satış dalgası, altının ons fiyatını 4.841 dolara kadar çekti.

Gümüş de altına paralel bir seyir izledi. Jeopolitik ve siyasi endişelerle hafta başında 121 dolara çıkarak rekor kıran gümüş, ardından önemli bir düşüş yaşadı. Özellikle 30 Ocak'ta günde yüzde 30'a varan kayıpla tarihindeki en kötü ikinci düşüşünü kaydederek 82,1 dolara kadar geriledi. Analistler, bu sert düşüşün Trump'ın Fed'e şahin bir isim atayacağı endişesiyle doların güçlenmesi ve yüksek fiyatların tetiklediği kar satışlarından kaynaklandığını belirtiyor. Buna rağmen gümüş, Ocak ayını yaklaşık yüzde 17'lik bir kazançla tamamlayarak yükseliş trendini korumayı başardı. Platin ve paladyum da benzer şekilde değer kaybetti.

Baz Metaller ve Petrol Piyasalarındaki Hareketlilik

Baz metallerde ocak ayının son haftası, fon akışları ve spekülatif pozisyonlanmaların etkisiyle karışık bir görünüm sergiledi. Bakır, rekor seviyelere ulaşmasının ardından kar satışlarıyla kazancının bir kısmını geri verdi. Çin'in ithalat iştahındaki zayıflama sinyalleri ve yüksek fiyatların kısa vadede talebi sınırlayabileceği beklentisi bakır üzerinde baskı oluşturdu. Nikel ise Endonezya'nın cevher üretim kotasını azaltabileceği spekülasyonlarıyla yükseliş gösterse de, artan stoklar ve beklentiye dayalı alımlar fiyatları frenledi. Çinko ve bakırda hafif artışlar görülürken, nikel, alüminyum ve kurşunda düşüşler yaşandı.

Petrol fiyatları ise ABD-İran arasındaki artan gerilim ve jeopolitik risk priminin yükselmesiyle pozitif bir seyir izledi. Trump yönetiminin İran'daki gösterilere yönelik askeri seçenekleri değerlendirebileceği haberleri ve ABD'ye ait bir uçak gemisinin bölgeye sevk edilmesi, arz kesintisi endişelerini artırdı. Avrupa Birliği'nin İran'a yönelik yeni yaptırımları da bu risk algısını destekledi. Öte yandan, Rusya-Ukrayna barış süreci girişimlerinin yoğunlaşması, olası bir uzlaşmanın enerji yaptırımlarını gevşetebileceği ve arzı artırabileceği beklentisi yarattı. Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) küresel arzın talebin üzerine çıkabileceği öngörüsü de fiyat artışlarını sınırlayan bir faktör oldu. Küresel hava durumu raporları da, özellikle doğal gaz fiyatlarında sert yükselişlere neden oldu. ABD'deki kutup soğukları, doğal gazda arz daralması yaratarak fiyatları yaklaşık yüzde 70 artırdı.

Tarım Emtialarında Karmaşık Bir Görünüm

Tarım emtia fiyatları, dolar endeksindeki zayıf seyir ve ABD'nin güçlü ihracat verilerinin etkisiyle karışık bir eğilim gösterdi. Buğday piyasasında ABD'nin kış koşulları ve AB'nin ihracat kısıtlamaları kısa vadeli toparlanma sağlarken, Karadeniz ve Güney Amerika'dan gelen arz, bu yükselişi sınırladı. Mısır ve soya fasulyesinde rekor seviyeler görülse de, ABD satışlarındaki iyimserlik Brezilya ve Arjantin'den gelen yüksek rekolte beklentileriyle dengelendi. Pirinç ve buğdayda artışlar yaşanırken, mısır ve soya fasulyesinde düşüşler kaydedildi. Kahve, şeker ve pamuk fiyatlarında ise azalışlar gözlemlendi, kakao ise yatay bir seyir izledi.